焦煤焦炭：炭強煤弱 區別參與

【現貨市場】焦炭方面，現貨價格暫穩，市場心態好轉盤面繼續受情緒推動，大幅升水，港口準一現1870元/噸含稅出庫，漲10元/噸焦煤方面，國內煤小幅下行，澳煤價格小幅波動焦煤受下游拉動有限，受制于自己庫存壓力焦炭，近月不排除逼空可能，港口與盤面形成共振，貿易商分流焦炭資源操作方面，焦炭近月謹慎參與，遠月可關注支撐試多機會，激進者可少量參與91反套。

機構

焦煤焦炭：炭強煤弱 區別參與

【現貨市場】焦炭方面，現貨價格暫穩，市場心態好轉盤面繼續受情緒推動，大幅升水，港口準一現1870元/噸含稅出庫，再漲10元/噸焦煤方面，國內煤小幅下行，澳煤價格小幅下行焦煤受下游拉動有限，受制于自己庫存壓力焦炭，近月不排除逼空可能，需關注港口與盤面共振操作方面，焦炭近月謹慎參與，遠月可關注支撐試多機會，激進者可少量參與91反套。

機構

焦煤焦炭：炭強煤弱 區別參與

【現貨市場】焦炭方面，焦鋼博弈加劇，現貨價格暫穩，市場心態好轉盤面繼續受情緒推動，大幅升水，港口準一現1860元/噸含稅出庫，漲10元/噸焦煤方面，國內煤小幅下行，澳煤價格小幅下行焦煤受下游拉動有限，受制于自己庫存壓力焦炭，近月不排除逼空可能，需關注港口與盤面共振操作方面，焦炭近月謹慎參與，遠月可關注支撐試多機會，激進者可少量參與91反套。

機構

焦煤焦炭：炭強煤弱 區別參與

【現貨市場】焦炭方面，第四輪提降和提漲同時進行，現貨價格暫穩，市場心態好轉盤面繼續受情緒推動，大幅升水，港口準一現1860元/噸含稅出庫，漲10元/噸焦煤方面，國內煤小幅下行，澳煤價格小幅波動焦煤受下游拉動有限，受制于自己庫存壓力焦炭，近月不排除逼空可能，需關注港口與盤面共振操作方面，焦炭近月謹慎參與，遠月可關注支撐試多機會。

機構

Mysteel：5月制造業供給指數（MMSI）錄得151.77點，環比下降0.75%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2025年5月，中國制造業供給指數（MMSI）為151.77點，同比下降1.17%，環比下降0.75%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，煉焦煤方面，煤礦減產不足疊加蒙煤通關恢復，供給持續過剩；黑色傳統淡季下成材消費走弱、鐵水見頂，需求隨之下滑，5月煉焦煤市場供需矛盾加劇，價格加速下跌。

產業分析

Mysteel：4月制造業供給指數（MMSI）錄得152.59點，環比下降10.50%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2025年4月，中國制造業供給指數（MMSI）為152.59點，同比上升3.00%，環比下降10.50%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，煉焦煤價格先揚后抑。

產業分析

Mysteel：3月制造業供給指數（MMSI）錄得170.49點，環比上升24.51%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2025年3月，中國制造業供給指數（MMSI）為170.49點，同比上升9.44%，環比上升24.51%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，基本面來看，3月焦煤產量恢復緩慢，庫存同比上升，供應偏寬松，煉焦煤市場延續偏弱，價格繼續小幅下探，但隨著鐵水產量持續增加，對煉焦煤采購需求回升，加之先前價格超跌回調，下旬焦煤價格有所反彈。

產業分析

Mysteel：2月制造業供給指數（MMSI）錄得136.93點，環比下降9.05%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2025年2月，中國制造業供給指數（MMSI）為136.93點，同比上升14.52%，環比下降9.05%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，2月煉焦煤呈現供需雙弱格局，但供應的恢復明顯好于需求，上游庫存累庫壓力逐漸體現，月初春節期間市場本身成交冷清，產地處于有價無市，春節假期結束后，供應端快速恢復，需求啟動速度較弱，在庫存壓力暫未有效緩解下，煤價中樞繼續下移；動力煤方面，隨著煤礦價格及站臺大戶采購價雙向多頻下調，多數煤礦銷售并無明顯起色，庫存壓力有所增加，冶金、化工等剛需壓價減量采購，終端電廠庫存高企，需求端整體支撐力度不足，動力煤市場供需格局寬松加劇，價格承壓偏弱運行。

產業分析

Mysteel：1月制造業供給指數（MMSI）錄得150.56點，環比下降7.71%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2025年1月，中國制造業供給指數（MMSI）為150.56點，同比上升6.26%，環比下降7.71%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，1月因春節假期影響供應減少，冬儲疊加鐵水產量回升，煉焦煤需求面有所好轉，但過高的庫存導致資源過剩，1月煤價延續下跌；動力煤方面，1月以來，中下游環節煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價跌落長協區間內，隨著春節假期臨近，市場逐步進入休市狀態，且在供需寬松格局下，動力煤價呈現震蕩偏弱走勢。

產業分析

Mysteel：10月制造業供給指數（MMSI）錄得153.43點，環比上升3.01%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年10月，中國制造業供給指數（MMSI）為153.43點，同比上升7.21%，環比上升3.01%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，10月煉焦煤價格先揚后抑，上旬價格受需求拉動以及宏觀情緒影響，煉焦煤價格表現偏強，下旬由于鋼價走低以及焦炭提降聲音出現，煤價有所松動；動力煤方面，10月主產區保持相對高節奏生產，全社會庫存始終處于偏高水平，基于多地氣溫下行通道開啟，日耗較高峰期減量明顯，電煤補庫需求較有限。

產業分析

Mysteel：9月制造業供給指數（MMSI）錄得148.95點，環比上升5.39%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年9月，中國制造業供給指數（MMSI）為148.95點，同比上升4.12%，環比上升5.39%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，9月事故及其他安全因素干擾情況減弱，煉焦煤產量較為平穩，而9月鐵水產量環比增加支撐煉焦煤需求，加之國慶節前補庫需求釋放，煉焦煤需求小幅增加，價格震蕩偏強運行；動力煤方面，9月煤炭整體供應水平較為穩定，需求方面，南方高溫天氣即將結束，民用電負荷有一定回落，而北方將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區電廠開始釋放冬儲需求，進煤節奏加快，對需求有一定支撐。

產業分析

Mysteel參考丨供需雙減下，四季度煤價或繼續承壓

其中各品種煉焦煤價格指數如下：低硫（S0.6）主焦煤1-9月均價2013.99元/噸；中硫（S1.3）主焦煤1-9月均價1841.95元/噸；高硫（S2.5）主焦煤1-9月均價1982.6元/噸；高硫（S1.8）肥煤1-9月均價1825.78元/噸；1/3焦煤（S0.8）均價1662.34元/噸；瘦煤（S0.6）1-6月均價1644.9元/噸；氣煤（S0.5）1-6月均價1300.72元/噸 圖1：Mysteel2018-2024年綜合煉焦煤指數（單位：元/噸、%） 數據來源：鋼聯數據 二、煉焦煤供應 1.國內供應 2024年1-7月煤炭產量是26.6億噸，同比去年下移0.8%，兩大主流省份產量變化區別分化比較明顯，其中內蒙地區是7.3億噸，同比增長4.2%，月度保持穩定增加的趨勢；山西地區7.0億噸，同比減少11.2%，減量尤為明顯，主要體現在大礦產量下移。

Mysteel參考

Mysteel：9月23日(09:00)煉焦煤港口現貨價格行情

23日海運煉焦煤港口現貨暫穩運行供應端，海運煤庫存相對高企，去庫節奏一般；需求端，終端焦鋼企業利潤修復進度差異，且保持庫存低位運行，整體采購動力偏弱；情緒面，貿易對后市多觀望，分煤種的處理態度有所區別，個別煤種為刺激出貨降20元/噸現俄羅斯K4主焦煤河北港口1260元/噸，山東港口1280元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1290元/噸，山東港口1380元/噸；Elga肥煤河北港口1240元/噸漲10元/噸，山東港口1240元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1250元/噸，伊娜琳肥煤山東港口1260元/噸，K10瘦煤河北港口1400元/噸，山東港口1400元/噸降20元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1200元/噸，山東港口1250元/噸；百麗氣肥煤河北港口1050元/噸，山東港口1090元/噸，以上均為港口現金含稅自提價。

日評

Mysteel：8月制造業供給指數（MMSI）錄得141.33點，環比下降1.74%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年8月，中國制造業供給指數（MMSI）為141.33點，同比上升1.01%，環比下降1.74%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，8月煉焦煤供應寬松，整體生產較為穩定，但需求較為低迷，供增需減下，市場庫存較高，鐵水產量繼續下滑對原料價格有力打壓，價格整體偏弱運行；動力煤方面，8月上中旬煤炭開工率窄幅波動變化，產地拉運情況較為冷清，實際市場成交偏少，價格上行驅動不足。

產業分析

Mysteel：7月制造業供給指數（MMSI）錄得143.83點，環比下降9.0%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年7月，中國制造業供給指數（MMSI）為143.83點，同比上升4.95%，環比下降9.00%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，7月煉焦煤價格震蕩偏弱運行。

產業分析

Mysteel：6月制造業供給指數（MMSI）為158.05點，環比上升2.92%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年6月，中國制造業供給指數（MMSI）為158.05點，同比上升6.13%，環比上升2.92%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，6月煉焦煤價格偏弱運行。

產業分析

Mysteel：5月制造業供給指數（MMSI）為153.56點，環比上升3.65%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年5月，中國制造業供給指數（MMSI）為153.56點，同比上升6.72%，環比上升3.65%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，5月煉焦煤市場整體行情呈現先漲后跌再漲的“N”字型趨勢。

產業分析

Mysteel：4月制造業供給指數（MMSI）為148.15點，環比下降4.9%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年4月，中國制造業供給指數（MMSI）為148.15點，同比上升2.6%，環比下降4.9%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，4月煉焦煤市場先弱后強，整體呈現觸底反彈行情，中下旬反彈節奏加快，市場拿貨積極性均有所上升，主要表現下游補庫明顯以及貿易環節投機備貨量增多；動力煤方面，受市場交易整體需求不振影響，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力，選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節奏，市場整體交易偏冷清，價格窄幅震蕩。

產業分析

Mysteel：3月制造業供給指數（MMSI）為155.79點，環比上升30.29%【2024年3月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年3月，中國制造業供給指數（MMSI）為155.79點，同比下降3.97%，環比上升30.29%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，3月雙焦剛需出現小幅下滑，而由于鐵水產量下滑及焦炭價格的下跌，焦企虧損之下，各地焦企紛紛開始限產，市場情緒持續悲觀，煉焦煤價格呈下跌趨勢；動力煤方面，現階段正處用煤淡季，電廠日耗持續回落，且整體庫存處于偏高水平，在淡季背景下，終端基本無補庫壓力，加上北港部分煤種再次降價，終端觀望情緒繼續升溫，整體采購意愿并不強烈，僅維持少量剛需拉運，同時主力煤企外購價格連續下調，產地市場觀望情緒升溫，礦區拉煤車減少，整體出貨偏緩，動力煤價格有所回落。

產業分析

Mysteel：2月制造業供給指數（MMSI）錄得119.57點，環比下降15.61%【2024年2月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2024年2月，中國制造業供給指數（MMSI）為119.57點，同比下降1.87%，環比下降15.61%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，2月，煉焦煤市場成交冷清，價格震蕩下行，隨著節后煤礦陸續復工復產，產地端確定新增量明顯，而需求端依舊偏弱，鋼廠暫無明顯復產預期，供強需弱下，上游壓力傳導更明顯；動力煤方面，2月中上旬因春節到來，市場煤炭供應整體收緊，且需求端表現疲軟，補庫采購節奏放緩，市場情緒階段性低迷，整體供需格局呈現雙弱態勢。

產業分析