2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開。本屆研討會將舉行三天，6日下午同期活動——2022 年場外人民幣鐵礦石掉期分享會-- CCP清算助力場外大宗商品衍生品發展論壇順利召開。

國泰君安期貨黑色高級研究員馬亮在本次同期活動上發表精彩演講。

馬亮首先回顧了上半年的鐵礦石價格走勢，在整個市場運行節奏中，初期由于復產節奏對需求變化的帶動十分明顯，前期大面積復產使鐵礦需求改善；但近期虧損引發主動減產，向上游傳導負反饋。重點事件上，由于俄烏沖突影響，加劇市場對于大宗商品供應鏈的擔憂，海外鋼價曾一度出現暴漲，拉動國內市場情緒，因此1-5月份在鋼廠高爐的持續快速復產好國內外宏觀的樂觀預期下價格一路震蕩殺昂性；而從6月開始，鋼廠持續虧損引發主動減產，美聯儲的加息也使宏觀預期開始轉向，礦價進入下行周期。

而對于下半年市場運行的趨勢，他認為，在鐵礦石的供應端，2022年上半年生產主要受到疫情和天氣因素的擾動，且在一季度集中體現，導致四大礦山上半年發運總量約5.03億噸，比去年同期降2.2%，但隨著各類擾動生產發運因素的減弱，主流礦開始平穩恢復，下半年供應存有較強的增量預期，綜合四大礦山的運營情況和其官方對于年度目標產量的信心，預計四大礦山全年產量或達到11.20億噸。在非主流礦供應方面，由于印度關稅調整和 俄烏沖突等政治因素制約，上半年非主流礦發運量同比下降16%，而被影響的這部分供應量在下半年也很難明顯恢復，且由于下半年價格均線有下移的預期，這也打擊了非主流礦持續供應意愿。同時在國產礦的供應中，由于疫情的擾動，國產礦供應有一個下滑周期，但隨著價格利潤對礦山的吸引力逐漸下降，國產礦全年供應同比也有出現減量的預期，整體上全年度國內鐵礦供應總量或呈現下降趨勢。

在鐵礦的需求端，今年1-4月海外生鐵產量為1.45億噸，較去年同期下降686萬噸，降幅4.52%；由此可見，全球制造業PMI見頂回落后，今年又曾出現連續兩個月的環比下滑，海外鋼材的整體需求或受壓制。而我們國內，上半年政策端對于國內鋼廠限產約束明顯放松，疊加廢鋼供應不足，4月和5月的生鐵產量均創下新高，但今年國內同樣面臨粗鋼壓產的問題；雖然今年上半年粗鋼同比減量較高，但由于去年粗鋼與生鐵產量呈較為極端的前高后低格局，因此下半年減產壓力仍在，從數據測算上，即使按照最樂觀的平控假設，6-12月生鐵產量均值也不得高于237.24萬噸/天，而最新數據顯示，5月全國生鐵日均產量已經達到259.89萬噸，后續減產壓力仍存。

最后，馬亮給出了全年度國內供需節奏及投資觀點： 2022年鐵礦石的價格重心較上半年或有進一步下移，預計鐵礦石主力合約價格運行的核心區間為600元/噸-850元/噸。策略方面，單邊仍以逢高拋空策略為主，套利可根據限產政策落地和執行情況，適時逢低做多鋼廠利潤。

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