2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開。本屆研討會將舉行三天，6日下午同期活動——2022 年場外人民幣鐵礦石掉期分享會-- CCP清算助力場外大宗商品衍生品發展論壇順利召開。

北京奇點消解科技有限公司總經理姚文松在本次同期活動上發表精彩演講。

北京奇點消解科技有限公司總經理姚文松

整個行情來看，從波段式疫情，庫存盈利為中心，到以生產利潤為中心，這中間會有種種因素，影響鋼廠的生產貿易物流等環節，進而在各個生產運輸等節點出現意外庫存；但是今年在疫情放開物流運輸廠子生產之后，高庫存壓力再度出現。為了緩解這一壓力，勢必要采取相應手段，比如鋼廠減產或者下游需求大幅復蘇等等。反饋到上游原料庫存上，則會呈現出鋼廠在減產的背景下，同時削減其原料庫存，主動降低原料庫存可用天數，維持隨用隨采的策略。另外，在生產利潤角度上，在進行了原料與成材庫存管理之后，也會刺激其生產利潤完成由負到正的轉換；在這一角度上，通過PBF-SSF價差可以直觀看到，這一價差代表了鋼廠品種需求的一個方向，但也反向表示了鋼廠的利潤水平，尤其是利潤被壓縮的過低時，二者價差收縮十分明顯。

此外在貿易邏輯上，高通脹狀態下各方家雖然都在努力找辦法克服，但現在跟70年代的通脹是有根本性不一樣的；而在滯脹時期的被動去庫、主動補庫、被動補庫、主動去庫的四種庫存管理模式，對應了當時社會生產銷售的現實狀態，也是互相循環實現的，而現在這個階段中，鋼廠庫存積壓，未有效降庫的過程中鋼廠為去庫存，會有主動降價銷售的過程。在14年-15年的經驗值來看，鋼廠應該更加重視現金流的質量，利潤導向下回歸點對點利潤管理；同時更要重視企業生命線——財務結構，利用信用證、貸款、預收貨款后結算的貿易模式進行財務管理。

在新形勢下的貿易形勢中，不管是鋼廠還是貿易商都要通過加快銷售或者是降低庫存的手段進而提高他們的庫存周轉率；同時優化工廠利潤、財務結構，注重庫存周期周轉速度，以應對更嚴峻的行業貿易模式。

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