今日綜述

12月14日，商品期貨市場收盤多數飄綠，黑色系弱勢震蕩，焦炭跌超4%，焦煤跌超3%，鐵礦石跌0.60%，螺紋鋼跌1.61%、熱卷跌0.36%，動力煤持堅；鐵合金跌幅居前，硅鐵跌超5%，硅鐵跌近3%；化工品整體偏弱，玻璃跌超2%；貴金屬維持強勢；有色金屬窄幅震蕩，滬銅漲0.23%；農產品多數飄綠，兩粕及油脂類齊跌，棕櫚油跌近2%。

背景1：12月14日，今年采暖季，山東省水泥企業全部進行錯峰生產，可減少煤炭消耗650萬噸、減排二氧化碳4200萬噸。

背景2：12月14日，按環保部要求，今年采暖季期間，京津冀及周邊2+26城市中石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市鋼鐵產能限產50%。

背景3：12月14日，河北唐山市在今年采暖季鋼鐵行業錯峰生產工作中，按照企業污染排放績效水平實施分類管理，對環保治理水平高的企業減少停限產比例，對環保治理水平差的企業則增加停限產比例。

背景4：12月14日，2017年11月下旬會員鋼企粗鋼日均產量175.86萬噸，旬環比下降1.48%。截止11月下旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1172.18萬噸，旬環比下降4.89%。

鄭商所：蘋果期貨交割區域覆蓋主產區及集散地

12月14日，鄭商所負責人表示，蘋果期貨交割區域覆蓋了蘋果的主產區及集散地，這樣的設計對于蘋果市場主體很有吸引力。“我們對此進行了反復調研和論證，采用了貼近現貨市場的設計，更接地氣，交割成本較低，可以更好服務實體經濟。”

方星海：加快資本市場國際化進程

12月14日，方星海表示，資本市場要結合實際在新時代取得新氣象、新作為。要加快我國資本市場的國際化進程，積極推動雙向開放，放寬證券期貨服務業的準入限制，推動交易所面向“一帶一路”走出去。

國債期貨小幅收高十年期主力合約漲0.24%

12月14日，國債期貨午后走勢平穩，小幅收高。十年期國債期貨主力合約T1803漲0.24%，五年期國債期貨主力合約TF1803漲0.16%。

鐵礦石跌0.60%：

國信期貨:鐵礦基本面較弱，外礦發貨增加，港口庫存累積，成材支撐轉弱拖累礦價下行，建議短線操作為主。

中信期貨：現貨市場以穩為主，供應端發貨量略有下降，但仍維持高位水平。鋼廠采購和補庫放緩，同時需注意鋼價現貨回調的風險。如果出現整體黑色回調，低基差疊加較弱的基本面，鐵礦回調壓力會較大。

華泰期貨：本周鐵礦石橫盤整理，價格變化不大。港口鐵礦石庫存上升，而鋼廠疏港量小幅下滑，顯示鋼企采購積極性并不高。目前主力1805合約較現貨仍有8%左右貼水，預計短期期價以震蕩偏弱走勢為主，建議以偏空思路對待。

瑞達期貨：12月14日I1805合約震蕩偏弱。國產礦主產區市場價格平穩，進口礦現貨市場暫穩觀望，市場成交價格橫盤整理。操作上建議，短線依托515偏空交易。

興證期貨:目前北方環保限產，高爐開工率維持在較低位置，雖然近期成交有一定回暖，但鋼廠整體補庫積極性仍然不高。另一方面鐵礦石供應端壓力仍然較大，港口庫存處于高位且繼續上升。建議投資者短期暫時觀望。

螺紋鋼跌1.61%、熱卷跌0.36%：

Mysteel視角：11月國內經濟繼續穩中向好，尤其基建投資增長加快，房地產投資增速回落幅度也不大，對當月建筑鋼材需求支撐較強。同時，采暖季鋼廠環保限產，鋼市供需呈現緊平衡，鋼價一度大幅拉漲。不過，隨著氣溫驟降、需求提前透支，本周建材市場成交量表現低迷，預計后期鋼材庫存去化受阻，市場心態轉弱。今日期螺主力跌破3800，預計短期帶動建材市場繼續高位回調。

國信期貨：限產政策下，高爐產能受限，鋼材產量下滑，供給維持偏緊格局。今年1-11月，全國房地產開發投資同比增長7.5%，增速較上月回落0.3個百分點。供需兩弱格局下，鋼價或將維持承壓波動格局，建議短線操作為主。

中信期貨：近期連續走低的社會庫存，在下游需求的逐步走低下，庫存拐點預計即將出現。本周現貨成交始終平淡，在供應端短期邊際變動不大的情況下，需求的逐步走弱，將給現貨價格帶來調整壓力。

華泰期貨：今日統計局將公布11月份經濟數據，因此市場表現格外謹慎，若螺紋期價繼續下跌，可以考慮逢低加倉做多，把握后期可能存在的基差修復機會。

瑞達期貨:12月14日RB1805合約震蕩下行。現貨市場報價松動，市場低位成交略有放量，期貨遠月合約繼續調整。操作上建議，3800附近多單考慮跌破3730止損出場

弘業期貨：資金收縮，短期鋼價仍將下行，下行空間有限，1810合約接近3500一線可以嘗試做多。

焦煤跌3.77%、焦炭跌4.15%：

Mysteel視角：今日山西、山東等地普降小到中雪，部分高速封路影響鋼廠焦炭到貨量，受天氣影響等，短期市場看漲心態仍然較強。供應方面，環保限產壓力仍在，焦化廠產量受到大幅限制。下游方面，鋼廠噸鋼利潤高背景下積極生產，焦炭需求較好，個別鋼廠焦炭庫存已降到警戒線，積極補庫中。期貨方面：今焦炭主力合約持續弱勢運行，市場謹慎情緒漸增。預計明日焦炭價格漲后回穩。

國信期貨：商品市場多數承壓，受到1月合約臨近交割影響，5月合約博弈加大。鋼廠冬季補庫積極，焦炭現貨價格維持強勢，期貨價格在快速回落后關注2000附近支撐，日內為主，謹慎投資者多焦炭空焦煤對沖，警惕市場系統性調整壓力。

中信期貨：焦化廠限產加強、鋼廠接受度良好，焦炭基本面仍較強。但12月是2017年度最后沖刺月份，鋼材供需雙弱，需求下降更大，鋼價受壓制弱于11月，拖累焦炭05合約偏弱運行，也弱于11月。

華泰期貨:黑色1805合約盤中可能會快速下跌，但考慮到焦炭1805合約貼水再度超過100元/噸，短期可考慮逢低做多。套利方面，獨立焦化企業利潤上升至380元/噸左右，期貨焦炭焦煤比價已升至高位，因此買焦炭拋焦煤1805合約套利可以先獲利離場，買焦炭拋焦煤1801合約則可以繼續持有。

瑞達期貨: 12月14日現貨煉焦煤市場穩中偏強。技術面上，受到20日線阻力承壓下挫，下行空間有望打開。策略上建議JM1805合約反彈拋空，建倉參考1245元/噸，止損參考1270元/噸。

弘業期貨：焦煤關注下方1212的支撐，以及上方1290的壓力位，焦炭關注1960的支撐以及上方2040的壓力位。

滬銅漲0.23%：

中信期貨:滬銅空頭繼續減倉，減倉幅度大幅降低，銅價受益繼續上行。民主黨在極度保守的阿拉巴馬州拿下參議員席位，這給未來數月的美元前景增添新的不確定性；現貨銅貼水轉升水顯示下游需求較好，銅價短期繼續反彈。

華泰期貨：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預期明顯。

瑞達期貨:12月14日滬銅1802合約承壓下滑至52290元/噸，部分受中國11月經濟指標不及預期打壓。但短期銅市持倉時增時減，顯示多空操作較反復，目前仍以區間振蕩為主。建議滬銅1802合約可于51800-52800元區間高拋低吸，止損各500元/噸。

弘業期貨：隔夜倫銅維持上漲，但國內上漲動力并不明顯。但銅礦供應偏緊，現貨升水對銅價依然形成支撐。期銅震蕩后恐將仍有拉升空間。投資者逢低偏多思維操作，上方壓力位53200元，下方支撐位52000元。

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